A relação entre o retorno das ações e as métricas de desempenho: evidências empíricas para as companhias abertas no Brasil

Autores

  • Douglas Dias Bastos FASM
  • Wilson Toshiro Nakamura Mackenzie
  • Marcelino David Mackenzie
  • Uriel Antonio Superti Rotta PENSA

Palavras-chave:

Valor econômico adicionado

Resumo

Busca-se, neste estudo, verificar a relação entre o retorno das ações, mensuradas pelo retorno anormal de mercado da ação, e quatro métricas de desempenho (Lucro por Ação, Retorno sobre o Investimento, Valor Econômico Adicionado (EVA®) e Fluxo de Caixa Operacional) amplamente utilizadas pelas empresas e mercado. Com uma amostra de 93 companhias abertas que atuam no Brasil, excluindo as financeiras, analisada no período entre 2001 e 2007, utilizou-se três técnicas econométricas: 1) Regressão Linear Cross-Section, 2) Dados em Painel (Pooled) com heterocedasticidade corrigida e 3) Dados em Painel com Efeitos Aleatórios. O estudo procura testar as hipóteses sobre a importância dos indicadores de desempenho na criação de valor para o acionista e a relevância do EVA® frente a outras métricas. De forma geral, os resultados indicam um baixo poder de explicação das variáveis independentes sobre o retorno anormal das ações. O indicador de desempenho que obteve os melhores resultados foi o Fluxo de caixa operacional seguido do Retorno sobre o investimento e Lucro por ação. O EVA® apresentou o pior resultado, rejeitando a hipótese sobre a superioridade de medidas de desempenho que consideram o custo de capital na análise da criação de valor.

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Como Citar

Bastos, D. D., Nakamura, W. T., David, M., & Rotta, U. A. S. A relação entre o retorno das ações e as métricas de desempenho: evidências empíricas para as companhias abertas no Brasil. Anais Do Congresso Brasileiro De Custos - ABC. Recuperado de https://anaiscbc.abcustos.org.br/anais/article/view/1312

Edição

Seção

Controladoria