ESTUDO DA INFLUÊNCIA DOS FATORES DE RISCO AO CUSTO DE CAPITAL PRÓPRIO DE UMA EMPRESA MEDIANTE APLICAÇÃO DO MÉTODO BASEADO EM ANÁLISE HIERÁRQUICA

Resumo

Este artigo tem como objetivo estudar a influência dos fatores e subfatores de risco na formação da taxa de custo de capital próprio, mediante o processo de análise hierárquica, em uma indústria de médio porte do estado da Paraíba. Trata-se de uma pesquisa empírica que utiliza, predominantemente, a abordagem quantitativa, baseada em critérios e sub-critérios definidos, mediante aplicação de questionário semi-aberto com dois gestores de uma empresa de processamento de frutas de médio porte da Paraíba. Os dados demonstraram que, de um prêmio total de 21,55%, os fatores financeiros forneceram 9,44%; os operacionais 5,03%; os estratégicos 2,57%; os administrativos 0,97%; os de recursos humanos 1,29%; e os sistemáticos 2,24%. A partir destes dados, pode-se concluir que o risco maior da empresa analisada está vinculado a seus aspectos financeiros e operacionais, respectivamente. O detalhamento por subfatores propiciou ainda observar, hierarquicamente, que a variável correspondente ao nível de endividamento é a que tem causado maior impacto no total do prêmio estimado, apresentando um percentual de 4,78%, contrariamente à responsabilidade social, que foi de apenas 0,06%. Estas informações denotam que, para diminuir seu nível de risco, a empresa deve mobilizar-se, principalmente, em busca de uma gestão eficaz de seu Fluxo de Caixa. Por outro lado, um prêmio de 21,55% sugere que, de maneira geral, a indústria em estudo apresenta nível relativamente alto de risco. Ademais, pôde-se corroborar a viabilidade do modelo proposto por Matos e Moura (2003), assim como sua relevância no processo de avaliação de empresas, sobretudo aquelas de capital fechado.