Dimensões do envolvimento familiar e cost stickiness nas companhias listadas na [B]3

Resumo

Este estudo analisa a relação entre diferentes dimensões do envolvimento familiar e o comportamento assimétrico dos custos (cost stickiness) nas companhias listadas na [B]³. A pesquisa, descritiva, documental e quantitativa, examinou 259 empresas e 2.447 observações empresa-ano entre 2011 e 2025, com dados de 2010 utilizados exclusivamente para o cálculo das variações de 2011. O comportamento dos custos foi representado pelos gastos com vendas, gerais e administrativos (SG&A). As relações foram estimadas inicialmente por modelos com efeitos fixos de empresa e ano e, diante da heterocedasticidade identificada nos painéis, avaliadas por Mínimos Quadrados Generalizados Factíveis (FGLS). Os resultados evidenciam cost stickiness na amostra geral, pois os gastos com SG&A diminuem proporcionalmente menos diante de reduções nas vendas do que aumentam perante crescimentos equivalentes. Quanto às dimensões familiares, a condição de empresa familiar, a maior participação familiar no conselho de administração e a presença de CEO familiar estão associadas a maior assimetria dos custos. Em contrapartida, a participação acionária familiar e a participação familiar na diretoria executiva não apresentaram relação estatisticamente significativa com o cost stickiness. Os modelos com efeitos fixos, contudo, não confirmaram essas relações, o que recomenda cautela na interpretação dos resultados. Conclui-se que o envolvimento familiar não apresenta relação homogênea com o comportamento dos custos, pois sua associação com o cost stickiness parece depender menos da propriedade isolada e mais da presença da família em posições de governança e liderança, compatível com objetivos de continuidade organizacional e preservação da riqueza socioemocional no longo prazo das organizações.