A adesão ao ISE e seus efeitos sobre a rentabilidade e o valor de mercado: evidências do setor elétrico brasileiro

Resumo

O presente estudo teve como objetivo analisar a relação entre a adesão ao Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) e o desempenho de empresas do setor de energia elétrica listadas na B3. Para tanto, adotou-se uma abordagem quantitativa, utilizando regressão com dados em painel, com base em dados secundários da B3 e do banco de dados financeiros Reuters. A amostra foi composta por 35 empresas do setor elétrico com atuação nos segmentos de geração, transmissão e distribuição de energia, durante o período de 2010 a 2024. Como variáveis dependentes o Retorno sobre o Ativo (ROA) e o Valor de Mercado (VM). Os resultados evidenciam que a adesão ao ISE apresenta relação positiva e estatisticamente significativa com ambas as métricas de desempenho, indicando que empresas sustentáveis tendem a apresentar maior rentabilidade e valor de mercado. Quanto às variáveis de controle, o endividamento impactou negativamente o ROA, enquanto a liquidez corrente não apresentou associação significativa com o desempenho operacional, mas apresentou associação negativa com o valor de mercado. A variável COVID-19 apresentou impacto positivo em ambos os modelos. Diante desses achados, reforça-se a importância da adoção de práticas de sustentabilidade pelas empresas do setor elétrico, evidenciando seu papel estratégico na geração de valor e na melhoria do desempenho financeiro e de mercado.